機遇與挑戰：

• 上半年 全球電子行業表現平淡
• 被動器件連接器等子行業前景較好

市場數據：

• 2011 年PC 和電視銷售數據都同比下滑
• 唯智能手機同比增速維持在50%以上
• 上市公司中 58 家公司同比增長18%

上半年收入增速放緩，營業利潤增速低於收入增速
，需求走弱伴隨原材料成本和人力成本上升。

上半年
，全球電子行業表現平淡，低於2010 年投資者對行業2011 年的預期。由於全球經濟疲軟，歐美經濟走弱
，以及日本地震影響
，電子行業下遊需求乏善可陳。PC 和電視銷售數據都同比下滑，唯智能手機同比增速維持在50%以上，但沒有超越大家的預期，平板電腦的推行情況並不如大家之前預期那樣進展順利
， 三網融合和物聯網等飄渺的概念，投資者似乎已經麻木
，觸摸屏的熱潮已經過去，投資者都在擔心產能釋放競爭加劇毛利下降，LED 照明遲遲不見大規模啟動

，價格高企下需求難以放量
，然同時芯片和封裝產能又在孜孜不倦的開進，LED 技術進步空間很大，技術和效率落後者麵臨淘汰
，投資者對國產液晶麵板產業的悲劇在LED 產業重演的擔憂並不無道理
，PCB 和半導體製造封測周期性更強，北美PCB 訂單出貨比和半導體訂單出貨比持續下滑。

另一方麵
，國內持續高通脹，上遊原材料價格上漲


，人力成本明顯上升。 國內A 股上市公司中，從營業收入看，58 家公司同比增長18%，增速相比2010 年和2010 中期開始放緩。10 家公司負增長，28 家公司增長幅度超過25%。收入增長率分布如圖2 所示。從營業利潤看， 58 家公司同比增速為7%
，低於整體收入同比增速

，同比增幅超過25%的有23 個。 從統計中，我們看到，盡管全球電子行業不景氣，但國內公司在連接器、被動器件、PCB 樣板、電聲器件、觸摸屏領域等都有較好的表現。特別是連接器領域（如長盈精密、得潤電子、立訊精密、中航光電
、航天電器）
、被動器件（江海股份
、順絡電子、法拉電子
、銅峰電子）營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)都(dou)有(you)大(da)幅(fu)的(de)增(zeng)長(chang)，但(dan)順(shun)絡(luo)電(dian)子(zi)由(you)於(yu)銀(yin)價(jia)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)淨(jing)利(li)潤(run)大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)。而(er)半(ban)導(dao)體(ti)設(she)計(ji)和(he)封(feng)測(ce)領(ling)域(yu)表(biao)現(xian)較(jiao)差(cha)，一(yi)是(shi)國(guo)內(nei)設(she)計(ji)能(neng)力(li)普(pu)遍(bian)較(jiao)弱(ruo)
，二(er)是(shi)封(feng)測(ce)周(zhou)期(qi)較(jiao)強(qiang)，目(mu)前(qian)處(chu)於(yu)周(zhou)期(qi)底(di)部(bu)，而(er)且(qie)國(guo)外(wai)封(feng)測(ce)實(shi)力(li)目(mu)前(qian)仍(reng)舊(jiu)強(qiang)大(da)，產(chan)能(neng)轉(zhuan)移(yi)不(bu)明(ming)顯(xian)。

LED 領域收入雖有小幅增長，但由於銷售價格大幅下降，產能目前過剩
，毛利下滑趨勢明顯，企業盈利能力下降，而且國內的led xingyeyequefahexinzhuanlihejishu。zongshang

，womenhaishikeyidechujielun，guoneidianzixingyedehexinjingzhenglihaishichengbenyoushi，zaijishuhepinpaihanliangjiaogaodelingyu
，haishiquefayoushi，suoyizailianjieqi、被動器件等其它配件領域
，產能轉移明顯，企 業增速大幅高於行業增速。而半導體、LED 領域，由於技術是核心，國內行業還處於產能轉移的早期，國內企業還不能很好的發揮成本優勢。