機遇與挑戰：

• 2010年整個半導體行業依然維持增長趨勢
• 未來兩年半導體行業非常有可能進入一個快速增長的時間段
• 國家固定資產投資拉動帶動了整個電子行業的轉暖和恢複

市場數據：

• 2009年前三季度全球前20強企業銷售額1099億美元，環比增加19%
• 09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元
  ，連續7個月環比上升

全球電子行業在第二季度已觸底，下半年情況持續好轉。我們認為，2010年nian整zheng個ge半ban導dao體ti行xing業ye依yi然ran維wei持chi增zeng長chang趨qu勢shi，我wo們men看kan好hao基ji礎chu元yuan器qi件jian的de複fu蘇su和he消xiao費fei電dian子zi帶dai動dong的de增zeng長chang建jian議yi投tou資zi者zhe關guan注zhu全quan球qiu工gong業ye複fu蘇su和he各ge子zi行xing業ye企qi業ye結jie構gou調tiao整zheng帶dai來lai的de投tou資zi機ji會hui。

從曆史上來看，1999年，2002年全球半導體產業經曆嚴重衰退後都，由於落後產能的淘汰以及技術的進步和新產線的投產，2000年和2003年半導體產業都經曆了一個明顯的增長。從這個角度上也可以判斷，未來兩年半導體行業非常有可能進入一個快速增長的時間段。

2009年前三季度全球前20強企業銷售額1099億美元，環比增加19%。依然維持了年內增長的勢頭。維持了一個V型反轉的態勢。09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續7個月環比上升;10月及11月上旬
，DRAM與Flash合約價在高位震蕩，預計未來仍會上漲。目前全球行業行業數據也支持半導體行業V型複蘇。半導體業已經有開始複蘇轉變為明確增長

，而上網本
、新型智能終端

、便攜式導航設備、數字電視、DVD錄像機以及視頻遊戲機等高成長性消費電子將加速半導體業複蘇的步伐。

2009年nian
，中zhong國guo電dian子zi元yuan件jian產chan業ye受shou出chu口kou影ying響xiang較jiao大da，增zeng速su低di於yu全quan部bu行xing業ye平ping均jun值zhi
，而er電dian子zi器qi件jian受shou國guo內nei投tou資zi拉la動dong影ying響xiang
，整zheng體ti增zeng速su高gao於yu全quan部bu行xing業ye平ping均jun值zhi。從cong1-10月行業發展整體趨勢來看，國家固定資產投資拉動帶動了整個電子行業的轉暖和恢複。2010年，整體行業能夠維持一個良好的增長
，而電子信息產業固定資產投資增長放緩的趨勢將在2010年得到明顯改善。

我們認為，電子元器件板塊在A股gu市shi場chang中zhong與yu其qi它ta板ban塊kuai相xiang比bi估gu值zhi偏pian高gao。即ji使shi考kao慮lv到dao未wei來lai半ban導dao體ti行xing業ye出chu現xian明ming顯xian複fu蘇su，估gu值zhi也ye相xiang對dui較jiao高gao，由you於yu存cun在zai較jiao強qiang的de通tong脹zhang預yu期qi，原yuan材cai料liao價jia格ge的de上shang漲zhang會hui吞tun噬shi元yuan器qi件jian行xing業ye的de利li潤run率lv。對dui於yu整zheng體ti板ban塊kuai
，我wo們men“中性”評級。

投資策略方麵
，我們看好消費類電子和基礎元件。細分子行業，我們重點推薦磁性材料
、電聲器件和光學器件。重點跟蹤太能能板塊
，我們認為國家補貼政策的扶持以及傳統能源的價格上漲會帶來相關的投資機會。