機遇與挑戰：

• 光伏行業價格逐漸止跌，行業慢慢回暖
• 需求轉暖和行業整合刺激光伏行業回暖

• 截至目前
  ，多晶矽和矽片價格跌幅均達40%
• 多晶矽報價相較上周低點上升1.9美元/公斤

光伏行業多晶矽
、矽片現貨市場自上周末以來，出現自2011年3月份以來的首次反彈
，多家機構認為，隨著三季度旺季的到來
，光伏行業價格將逐漸止跌，繼而行業慢慢回暖。

4-5月份，全球主要光伏市場德國、意大利由於政策預期遊移不定導致光伏裝機處於幾乎停滯狀態，產能過剩帶來嚴重的庫存壓力，二季度多晶矽、矽片及組件價格一路大幅下挫，截至目前，多晶矽和矽片價格跌幅均達40%。

從上周末開始，多晶矽、矽片現貨市場價格開始出現3月份以來的首次反彈
，多晶矽報價54美金/公斤
，相較上周低點上升1.9美元/公斤；矽片報價0.54美金/瓦。中金公司研報稱，光伏行業價格已經企穩，行業將按政策->訂單->價格->業績的順序回暖，目前已經進行到第三階段。

國信證券研報也認為，光伏行業在經曆了3-5月的需求停滯之後，行業已不存在更差的可能

，行業小幅反彈已經基本確立。

中金公司研報認為行業回暖的原因主要有兩點：一是需求轉暖，二是行業整合。德國、意大利補貼下調的靴子落地成為光伏行業回暖一個較強的刺激因素。據中金公司測算，德國、意大利目前項目內部回報率可達13%
、21%，高回報率以及德國截至10月31日的補貼期限，預計德國市場將再現搶裝行情；意大利市場由於部分項目並網仍有困難
，市場反彈暫遜於德國
，但並網問題正在得到迅速解決，預計3季度屋頂市場也會出現較好的需求反彈。

另外，上半年產業鏈價格下跌過快，導致部分成本不占優勢的中小企業相繼出現了減產
、停產
、甚至退出
，低轉換效率產品被迫退出市場，行業整合在所難免
，優勝劣汰的結果帶來的是行業競爭力的整體提升。

三san季ji度du是shi光guang伏fu行xing業ye的de傳chuan統tong旺wang季ji，是shi改gai善shan行xing業ye全quan年nian業ye績ji的de關guan鍵jian時shi期qi，下xia遊you企qi業ye更geng是shi會hui為wei三san季ji度du做zuo足zu準zhun備bei，增zeng加jia存cun貨huo，從cong而er導dao致zhi多duo晶jing矽gui需xu求qiu環huan比bi有you所suo增zeng加jia，中zhong銀yin國guo際ji研yan報bao認ren為wei這zhe也ye是shi行xing業ye價jia格ge開kai始shi出chu現xian小xiao幅fu上shang漲zhang的de重zhong要yao原yuan因yin。

國信證券研報認為
，雖然目前的需求回升仍不算很強，但是如果三季度需求進一步回暖
，不排除9月行業出現小幅反轉的可能
，目前行業整體投資機遇大於風險。